Les secteurs industriel et financier sont probablement le centre du système autour duquel tournent les autres secteurs en Afrique comme ailleurs. Mais le financement dans tous ces secteurs d’activités rencontrent des difficultés, un facteur majeur pour l’évolution des entreprises.

L’analyse sur l’aspect financier et non financier des différents secteurs d’activités montre qu’il existe des liens solides entre les six secteurs. Il s’agit de l’Agriculture et agroalimentaire, l’Industrie, l’Énergie, le Commerce et artisanat, le Tourisme et la Télécoms et Internet. Ces liens augmentent ainsi les canaux par lesquels un choc spécifique à un secteur peut se propager à l'ensemble du secteur financier et à d'autres secteurs économiques.

Aussi, les entreprises systémiques appartiennent à la distribution (BNBC, SHEC), l'industrie (CABC) et l'agriculture (PALC, SOGC). Ils sont ainsi susceptibles de propager les chocs sur le marché mondial. De même, ces dernières années, ABJC (distribution), BOA groupe bancaire panafricain et UNXC (industrie) ont fortement contribué au risque systémique. Ainsi, les sociétés financières ne sont pas la seule source du risque systémique sur le marché boursier régional de l'UEMOA.

Les entreprises les plus exposées, et la dimension du risque systémique

TTLC dans le secteur de la distribution, SGBC dans le secteur financier, CIEC, SDCC et SNTS dans le secteur des services publics, PALC, SOGC et SPHC dans le secteur agricole et enfin, SLBC dans le secteur industriel sont les entreprises les plus exposées au risque systémique. Ces cabinets sont susceptibles de connaître des rendements négatifs en cas de turbulences. Par ailleurs, le risque systémique a une dimension chronologique.

Selon les analyses, le  marché était turbulent, et donc soumis à un risque élevé. Les périodes tels que le début de la crise financière mondiale des subprimes en 2007, après la faillite de Lehman Brothers en septembre 2008, le début de la guerre post-électorale en Côte d'Ivoire en 2010, et le début de la guerre au Mali en 2012 sont les plus marqué par le risque systémique. En plus, d’autres périodes turbulentes ont été également identifiées entre juillet 2017 et juin 2018, au cours de la première semaine d'août 2018 et du 8 au 9 janvier 2019.

Sur le marché boursier régional

Le marché a enregistré des rendements quotidiens négatifs en moyenne, sauf pour les entreprises opérant dans les services publics et le transport secteurs. Les grandes entreprises à forte valeur ajoutée et rentables contribuent davantage au risque systémique que les autres, bien que les effets de ces facteurs spécifiques à l'entreprise ont des caractéristiques hétérogènes d'un secteur à l'autre. Aussi, les déterminants du risque systémique dépendent de l'indicateur utilisé pour évaluer le risque systémique et les secteurs dans lesquels opèrent les entreprises. Ainsi, le système financier de l'UEMOA n'est donc pas un modèle unique du système.

Il faut noter qu’un seul indicateur n'est pas suffisant pour saisir le niveau global de risque systémique sur le marché. Aussi, le risque systémique devrait être suivi dans le temps et dans tous les secteurs. De même, la taille de l'entreprise, son potentiel de croissance et sa rentabilité sont trois indicateurs clés spécifiques à l'entreprise à surveiller par le régulateur. En fin, le comportement du secteur financier doit être analysé par rapport aux facteurs mondiaux, ainsi comme régionales.