Le marché des changes se retrouve anesthésier par la crise du Covid-19 et ses effets sur l’économie mondiale sont importants. Les devises connaissent un long déclin de leur volatilité.

Contrastant avec les mouvements chaotiques des cryptomonnaies, les devises connaissent un long déclin de leur volatilité. L'année dernière, l'euro a évolué entre 1,06 et 1,22 dollar. Les marchés anticipent une poursuite de cette stabilité, à un niveau de 1,22 à 1,23 dollar cette année. Les prévisions vont de 1,14 à 1,30 dollar, selon le consensus établi par l'agence Bloomberg.
La croissance américaine creuserait l'écart avec le reste du monde, attirant les flux de capitaux et provoquant une hausse des taux d'intérêt et du dollar. La livre turque, le rand sud-africain et le real brésilien ont commencé à intégrer ce risque et ont souffert, avec des baisses de 3 % à 5 % en une semaine.
En quatre mois, les devises émergentes les plus fragiles (Turquie, Afrique du Sud, Brésil) avaient plongé de plus de 15 % et le roi dollar, monnaie refuge ultime rebondi de 4 %. La volatilité des monnaies émergentes peut être alimentée par les troubles sociaux et politiques, et la stagnation économique post-Covid fragilise leurs gouvernements.