La zone franc CFA a connu une semaine fructueuse sur le marché des titres publics. En effet, entre le 25 et le 29 mai 2026, trois États de l’Union économique et monétaire ouest-africaine (UEMOA), ont mobilisé la bagatelle de 176 milliards FCFA.

La Côte d’Ivoire, le Mali et le Togo, ont mise en adjudication une enveloppe globale de 160 milliards FCFA. Mais les investisseurs ont soumis des offres pour un montant total de 306,91 milliards FCFA. Soit un taux de couverture global de 191,82 %. Les Obligations assimilables du Trésor (OAT), instruments de financement à moyen et long terme, ont représenté 166,54 milliards FCFA sur les 176 milliards mobilisés, soit près de 95 % du total. À l’inverse, les Bons assimilables du Trésor (BAT), à court terme (un an), ont totalisé 9,46 milliards FCFA.

La Côte d’Ivoire a levé 110 milliards FCFA, dépassant son objectif initial de 100 milliards. Les investisseurs ont soumis 138,67 milliards FCFA, soit un taux de couverture de 138,67 %. Le Trésor ivoirien a puisé exclusivement dans les OAT à 3 ans (rendement retenu de 6,44 %) et à 5 ans (7,16 %). Aucune offre sur les BAT à un an n’a été acceptée. Le taux d’absorption s’est établi à 79,32 %, ce qui signifie que la Côte d’Ivoire a retenu une proportion très élevée des montants proposés, signe qu’elle a jugé les conditions satisfaisantes.

Le Mali quant à lui a mobilisé 38,5 milliards FCFA, contre un objectif de 35 milliards. L’opération a été sursouscrite plus de deux fois : les soumissions ont atteint 74,81 milliards FCFA, soit un taux de couverture de 213,73 %. Le Trésor malien a retenu 22,54 milliards FCFA sur les OAT à 3 ans (rendement 7,89 %), 6,5 milliards sur les OAT à 5 ans (7,37 %) et 9,46 milliards sur les BAT à un an (5,06 %). Le taux d’absorption, à 51,47 %, traduit une attitude prudente : même avec une demande abondante, les autorités maliennes n’ont pas voulu se surendetter.

L’émission du Togo visait 25 milliards FCFA. Les investisseurs ont proposé 93,43 milliards FCFA, soit un taux de couverture exceptionnel de 373,72 %. Le Trésor togolais a rejeté l’intégralité des offres sur les BAT à un an et n’a conservé que des OAT : 11,72 milliards FCFA à 3 ans (rendement 5,56 %) et 15,78 milliards à 5 ans (7,16 %). Ce taux de couverture record témoigne de l’appétit des investisseurs pour la dette togolaise, dont le rendement sur le long terme est jugé attractif. Mais il révèle aussi la prudence des autorités, qui ne souhaitent pas alourdir leur charge d’intérêts au-delà d’un seuil raisonnable. Le Togo applique une politique de gestion de la dette très orthodoxe, supervisée par le Fonds monétaire international dans le cadre du programme de facilité élargie de crédit.